海证研究所副所长、黑色***分析师石头表示，下半年宏观经济稳中求进，财政政策将更加积极，减税降费逐步落地实施，货币政策保持稳健，从“宽货币”向“宽信用”转变，房地产保持韧性，出口增速有望下降，基建将成为亮点。

　　据石头介绍，截至6月28日，全国高炉开工率为67.96%，开始出现明显下降的迹象。在全国建材钢厂螺纹钢产能利用率中，长流程为88.77%，短流程为54.***，长流程和短流程都达到了历史高位，实际上也出现了见顶的趋势。

　　对此，石头表示，钢厂在有利润的背景下通过转炉加废钢、电炉炼钢等方式想方设法提高了产量，而且由于当前各钢材品种中，螺纹钢的利润相对较高，所以钢厂的生产线已经满负荷运转，螺纹钢产量可能处于阶段性见顶的状态。

　　库存方面，截至6月28日，钢厂库存为219.73万吨。石头认为库存已经出现了止跌现象，处于低位徘徊，进入了降库周期阶段。后期随着需求的不断回升和供应的不断被控制，钢厂库存有望维持较低位置。

　“此次限产政策的出台，对市场供需关系影响较大。蓝天和环保限产的新主题取代钢材产量走高、铁矿石供应下滑的前期主题成为黑色金属产业市场关注焦点，买卖双方交易心态发生重大变化，进而重构后市供需关系，市场对于目前的钢材高产量和铁矿石供应短缺的担忧明显缓解，钢材期现货价格大涨，而铁矿石价格出现不涨反跌的态势。”建信黑色产业研究主管翟贺攀说。

　　翟贺攀建议，投资者对于黑色系品种的差异化走势，应理性看待，特别是在淡水河谷发生溃坝事件以来铁矿石已大涨超过50%、钢厂利润明显收缩的情况下，黑色系各品种同涨同跌不具有基本面的支持，但对于从事跨品种套利的投资者或可把握阶段性机会。

　　事实上，自今年1月份巴西淡水河谷发生之后，4月澳洲港口又受飓风影响，铁矿供给收缩，铁矿供需处于紧平衡状态。到目前为止，铁矿石主力合约共出现四波大涨，先后突破600、700、800元/吨三大整数关口。在矿价不断上行接连创出新高的局面下，钢价则表现一般，钢厂利润水平被严重挤压。

上周（7月1日~7月7日），螺纹钢价格创出今年初以来的新高后出现回落，上周一盘中RB1910合约上冲至4150元/吨附近，上周五盘中下探至4000元/吨以下。唐山限产政策是螺纹钢价格在上周一创出新高的核心推动力，而限产政策的具体实施情况是之后回落的关键影响因素。综合限产政策演变、需求变化、库存状况及基差、利润等指标分析，螺纹钢价格短期内存在回调压力，但下跌空间不会太大。

　　限产或有放松

　　6月23日，唐山市***出台《关于做好全市钢铁企业停限产工作的通知》，A387Gr11CL2美标钢板厂家，要求绩效评价为A类的6家钢厂限产20%，全市其他钢铁企业限产比例不低于50%，高炉要扒炉停产，执行时间自通知发布起至7月底。这一政策的出台是螺纹钢价格近期强势上涨的主要诱因。不过， 7月1日，唐山市***印发了《7月份全市大气污染***强化管控方案》的通知，与《关于做好全市钢铁企业停限产工作的通知》相比，部分钢铁企业停限产的要求被放宽，而这也是7月2日后螺纹钢出现回调的重要诱因。